Adobe hisse senedi, Figma için ‘stratosferik’ fiyat şüphelere neden olduğu için 20 yıldaki en kötü haftaya gidiyor

Adobe Inc. hisseleri, yatırımcılar ve analistler, yazılım şirketinin yeni kurulan Figma için ödemeyi kabul ettiği rekor fiyatı sindirmeye devam ederken, 2002’den bu yana en kötü haftasına yöneldi.

Adobe ADBE,
-%3.12
İcra Kurulu Başkanı Shantanu Narayen Perşembe günü yatırımcılara Figma anlaşmasının “erişimimizi ve pazar fırsatımızı önemli ölçüde genişleteceğini” söyledi, ancak Wall Street analistlerinin Figma’nın satın alma fiyatı, anlaşmanın zamanlaması ve Adobe’de büyük bir değişikliği temsil edip etmediği hakkında soruları vardı. Edinici yaklaşım.

Baird analisti Rob Oliver Cuma günü MarketWatch’a verdiği röportajda, “Adobe, yıllar boyunca oldukça ihtiyatlı bir alıcı oldu ve satın almaları konusunda çok düşünceli” dedi. Şirket “çarpıcı katlar veya primler ödememe eğilimindeydi” ve işi hissedar dostu bir şekilde yürütüyordu.

Figma geçen yıl 10 milyar dolarlık bir özel pazar değerlemesi aldı, bu nedenle Adobe’nin teklifi – sınırlı stoklu birimlerde faktoring yapıldığında 20 milyar doları aşan ve hem kamu hem de özel değerlemelerin düştüğü bir zamanda geliyor – bu konuda aciliyet önerdi. Oliver, MarketWatch’a verdiği demeçte, Adobe yönetiminin bir anlaşma yapması gerektiğini söyledi. Ve bu aciliyet duygusu, yatırımcıların Adobe’nin rekabetçi konumuyla ilgili endişelerine yol açtı, diye devam etti.

Ancak Figma anlaşmasıyla, “stratosferik bir değerleme” ve ayrıca birkaç yıl boyunca marjlarda ağırlık yaratacak bir işleminiz var. “Bütün bunlar yatırımcılar için çok endişe verici” dedi.

Adobe hisseleri üzerindeki baskının bir kısmı, onun görüşüne göre, “mevcut tez için orada bulunan insanlar” bu tez değiştiğinde ayrıldıkları için bir tür gevşemeyi yansıtabilir. “Bu gevşeme dönemleri acı verici olabilir” dedi.

Adobe, yaratıcı yazılım araçları için pazarda neredeyse tekele sahip olmaya alışıktı, ancak son zamanlarda Figma ve özel Canva gibi şirketler, Oliver’a göre ilerleme kaydetti. Adobe, eğitim pazarında bir dayanak noktasına sahipken, şirketin kullanıcıları yazılımlarına erken bağlamasına izin verirken, Oliver’a göre “genç nesil yaratıcılar ve ortak çalışanlar bu paradigmaya daha az bağlı”.

Oliver, Adobe yöneticilerinin rekabet konusunda açık sözlü olduklarını, ancak Adobe Express gibi ürünler ve fiyatlandırma gibi kaldıraçlar aracılığıyla tehditleri yönetebileceklerini de belirttiler. Şirketin doğrudan rakibini pahalı bir şekilde satın alması, bu nedenle yatırımcılar için Adobe’nin rekabetçi konumuna ilişkin gerçek görüşü hakkında sorular ortaya çıkarmaktadır.

“Hiçbir şekilde bu anlaşmanın nihayetinde başarılı olmayacağını söylemiyorum” ve Figma sonunda Adobe için “önemli bir an” olduğunu kanıtlayabilir, diye devam etti. Ancak bu pazarda böyle bir anlaşma, şirketin işlemi yapmak için “mutlak ihtiyacı” ile ilgili verdiği mesajla, “Adobe hissesini önermemizi çok zorlaştırıyor.”

Oliver ayrıca Adobe ve diğer yazılım devi Salesforce Inc CRM arasında bir yan yana olduğunu belirtti.
-%2.11.
Salesforce’un Slack, Mulesoft ve Tableau’nunkiler gibi şatafatlı anlaşmalarla dolu bir geçmişi olmasına rağmen, Adobe, ticaret platformu Magento gibi “iyi bir mahalledeki en kötü ev” olan şirketler için esas olarak gizli satın almalara ve anlaşmalara bağlı kaldı.

“Adobe’nin organik ve inorganik büyüme ve kârlılık yönetiminin uzun süredir hayranıyız. Bununla birlikte, önümüzdeki birkaç yıl içinde marjlar üzerindeki seyreltici etkinin, ödenen fiyatın ve genel makro baskıların Adobe hisselerini muhtemelen ‘ceza kutusuna’ sokacağına inanıyoruz,” diye yazdı Oliver, Adobe’nin hisselerini daha iyi performanstan nötre indirirken. Cuma notu.

Diğer analistlerin Adobe’nin son anlaşması hakkında benzer şüpheleri vardı ve yatırımcılar da aynı fikirde görünüyorlardı. Adobe’nin hissesi Cuma gün ortası ticaretinde %4’ten fazla düştü ve Perşembe günü devam eden %16 artı düşüşün üzerine inşa edildi. Dow Jones Piyasa Verilerine göre, hisseler haftada %25.8 düşerek, hisselerin beş günlük bir dönemde %28.7 değer kaybettiği 2 Ağustos 2002’den bu yana en kötü haftasını yaşamaya başladı.

“Figma alımının stratejik değerlerinin mantıklı olduğuna inansak da, fiyatı haklı çıkarmak zor (50x CY22 [annual recurring revenue]) veya yazılım değerlemelerinin neredeyse her gün düştüğü bir pazardaki seyreltme seviyesi,” diye yazdı Evercore ISI analisti Kirk Materne. “Dönüştürücü fırsatların sadece sık sık ortaya çıktığını anlıyoruz, ancak EPS seyreltme seviyesi (2 yıl) ve hat içi sonuçların seviyesi, zaten zorlu bir yazılım pazarında zorlu bir kombinasyon.”

RBC Capital Markets analisti Matthew Swanson, yönetimin yatırımcıların tedirginliği ile birlikte anlaşmadaki yükselişine de dikkat çekti.

Adobe yönetimi, anlaşmanın üçüncü yılın sonunda kazançlara katkı sağlamasını beklerken, “yatırımcılar, satın almanın 2021’de 10 milyar dolarlık son finansman turu için önemli bir prim olması nedeniyle değerleme konusunda şüpheci olmaya devam ediyor ve daha fazla olma sorusunu gündeme getiriyor. reaktif/savunma ve proaktif/saldırgan, özellikle durgunluk ortamında,” diye yazdı, Adobe hisselerinde daha iyi bir not tutarken, fiyat hedefini 500 dolardan 425 dolara indirdi.

FactSet tarafından takip edilen ve Adobe hisselerini kapsayan 31 analistten 18’i satın alma ve 13’ü tutma derecelendirmesine sahiptir. Bu, Ağustos sonu itibariyle 30 analist arasında 24 satın alma ve altı tutma notu ile karşılaştırılıyor. FactSet verilerine göre Adobe hisselerinin ortalama fiyat hedefi, Ağustos sonundaki 463,27$’a kıyasla 401,58$’dır.

Adobe hisseleri, S&P 500 SPX olarak son üç ayda %48 kaybetti,
-0.72%
%19 düştü.

Leave a Comment